以下是对上述文章的重写：
标题：年底前降准0.5个百分点或成大概率事件
作者：王青 东方金诚首席宏观分析师
冯琳 东方金诚研究发展部总监
11月25日，中国人民银行(简称央行)宣布了9000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年，最高投标利率为2.30%，最低投标利率为1.90%，中标利率为2.00%。
11月份的MLF操作利率保持不变，主要原因在于近期政策利率和LPR(贷款市场报价利率)等市场基准利率的平稳。经过对政策利率的淡化处理，MLF操作利率已实现了“随行就市”，紧密跟随市场利率的波动。近期，由于一揽子增量政策的出台，加之10月宏观经济景气度的提升，楼市表现明显好转，主要经济指标普遍增强，当前正处于政策效果的观察期。现阶段的重点是确保9月“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应能够顺利传导至实体经济，继续引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费活力，推动房地产市场回稳。
本月MLF的到期量为14500亿元，达到年内峰值。今日续作的9000亿元，相当于本月MLF缩量5500亿元。然而，考虑到央行已在10月实施了固定数量、利率招标、多重价位中标的逆回购操作，提前释放了一定规模的中期流动性——我们判断，未来央行将持续进行买断式逆回购，替代MLF，使得后期MLF余额继续下降。从这一角度来看，尽管本月MLF操作缩量，但并不代表央行在缩减中期市场流动性投放。随着11月下旬至12月地方债发行高峰的来临，央行需要在资金面上给予支持，而9月末的降准已经体现了这种安排。
我们预测，未来央行将通过降准、在二级市场买卖国债、进行买断式逆回购操作，以及适量续作MLF等方式，适时向市场注入中长期流动性，以确保地方债的顺利发行。特别地，年底前再度降准0.5个百分点的可能性极大。
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责任编辑：张芷菡
(图片：中国人民银行大楼，文字描述：中国人民银行积极调整货币政策，为实体经济提供有力支持)
